Рынки и Трамп требуют смягчения. История показывает, что ФРС пора прислушаться.
#ФРС
Что бывает, когда регулятор «сидит на месте»
За последние пять циклов рынок заранее закладывал по крайней мере 3,5 п. снижения ставок — и каждый раз ФРС реагировала с опозданием:
2007 г. — глобальный финансовый кризис
Рынок ожидал смягчения за несколько месяцев. ФРС затянула. Итог: крах Bear Stearns и Lehman, глубокая рецессия.
2000 г. — крах доткомов
Снижения были в цене задолго до признания замедления. ФРС медлила. Итог: обвал техсектора, рецессия.
1990 г. — кризис S&L
Рынок заранее прогнозировал снижение. ФРС оставалась жёсткой. Итог: резкая рецессия, кредитный стресс.
1981 г. — «волкеровская» рецессия
Инвесторы увидели разворот раньше регулятора. ФРС не поторопилась. Итог: глубокая рецессия, безработица > 10 %.
1974 г. — нефтяной шок
Рынок ждал смягчения. ФРС концентрировалась на инфляции. Итог: жёсткая рецессия, падение акций ≈ 50 %.
Каждый раз игнорирование рыночных сигналов приводило к экстренному и гораздо более агрессивному снижению ставок после серьёзного ущерба экономике.
Сегодня рынок вновь закладывает ≈ 3,5 пункта снижения, а ФРС, похоже, снова собирается ждать.
Урок истории: лучше мягко и рано, чем резко и поздно
Если ФРС снизит ставку уже на ближайшем заседании:

Управит ожиданиями спокойно, продемонстрирует лидерство.

Предотвратит превращение «трещин» в полноценный кризис.

Избежит панического, форсированного смягчения, подрывающего доверие.
Если ФРС будет выжидать:

Кредитные условия ещё жёстче.

Финансовые трещины углубятся.

Риск системных сбоев возрастёт.
Курс всегда можно изменить: если рост ускорится или инфляция вновь вспыхнет, политику можно ужесточить. Денежно-кредитная политика — это не «дверь с односторонним движением».
ФРС пора прекратить сражаться с прошлой инфляцией 2022 года и обратить внимание на долговую нагрузку и риски роста 2025 года. Настоящее лидерство — реагировать на текущие данные, а не цепляться за вчерашние страхи.
Реальный риск — не в досрочном снижении, а в опоздании.
Рынок уже заложил смягчение; задача ФРС — спокойно подтвердить эти ожидания, а не бороться с ними наперекор здравому смыслу.